Továbbra is tetszhalott a vállalatfelvásárlási piac |
2009. július 03. péntek, 07:35 |
Az év végéig is kitarthat a vállalati felvásárlások és egyesülések (M&A) piacát sújtó aszály, mivel gyakoriak a vételárak feletti nézeteltérések és a hitelszűke miatt felvásárlásokra szakosodott private equity cégek is a partvonalon rostokolnak. A globális vállalati felvásárlások és egyesülések volumene 35 százalékkal 1140 milliárd dollárra apadt az idei első félévben, ez pedig az elmúlt öt év legalacsonyabb szintje - írja a Marketwatch. Még súlyosabb a helyzet a private equity cégek részvételével zajló felvásárlások terén, ezek aránya ugyanis tizenkét év óta nem látott mértékben, a tavalyi azonos időszakhoz képest 82 százalékkal 24 milliárd dollárra esett vissza. Az M&A piac látványos hattyúhalálának legfőbb oka a Lehman bedőlése, illetve az AIG kimentését követő hitelpiaci válság kiterebélyesedése. A felvásárlások zömét ugyanis rendszerint jelentős léptékű hitelekből finanszírozzák a vevők. A visszaesés fő vesztesei a pénzügyi válság következményeit amúgy is nyögő nagybankok, mint a Goldman Sachs, vagy a Morgan Stanley. E bankházak mérlegeinek bevételi oldalán ugyanis a válság előtt előkelő helyet foglalt el a felvásárlásokhoz nyújtott tanácsadás és lebonyolítás után szedett jutalék. A tavalyi 28 százalékos részvénypiaci zakó után az elmúlt hónapokban ugyan jelentős rally bontakozott ki, a potenciális eladók most a további árfelhajtó emelkedésre játszva kivárnak, míg a vevők a mélypontok nyomott kapitalizációs szintjein vásárolnának be inkább. Ezt tetézi a bankközi hitelezésre még mindig jellemző jégkorszak. Mivel a bankok a recesszió, növekvő munknélküliség és további jelzálogleírások közepette elsősorban saját tőkehelyzetük stabilizálásával vannak elfoglalva, nem tűnik túl valószínűnek, hogy súlyos dollármilliárdokkal dobálózzanak a felvásárlások finanszírozásához. Főleg a nagyobb hozam reményében hagyományosan fokozottabb rizikóvállalásra hajlamos private equity csoportokkal szemben. A felvásárlási tanácsadásra szakosodott szolgáltatócégek vezetői szerint ugyan jó pár tárgyalás van folyamatban, az ügyleteket mostanában nem zárják le egykönnyen. A legtöbb gond általában az ár körüli vitákkal van. Abban viszont egyöntetű a véleményük, hogy a fundamentumok javulásával 2010 elejétől az M&A piac is felívelhet. Addig is a megszülető ügyletek zöme maradhat a csődeljárást kezdeményező, illetve kényszerértékesítő cégeké. Ezek aránya ugyanis az első félévben elérte az 167,4 milliárd dollárt. Ezt a szintet pedig csupán egyetlen félév, a válság teljes dühével tomboló 2008-as utolsó előzi meg. Napi Online www.napi.hu A Lépéselőny Virtuális Irodaház üzleti közösség, az üzleti partner keresésre alkalmas cégtár, szakmai tudakozó. Legyen a célja új vevő szerzés, értékesítés – a Lépéselőnnyel a bevétel és a haszon nem marad el. A magyar gazdaság szereplői közti üzleti kommunikáció terepe. Minden, ami egy vezető, cégvezető, ügyvezető igazgató életében nélkülözhetetlen: a vezetőképzés alapjai, a cégvezetés feladatai, a humánpolitika, a tőzsde, az irodavezetés – összefoglalva gyakorlatban használható ötletek a vezetői munka minden részletéhez. A Lépéselőny Virtuális Irodaház olyan, mint egy cégvezető képző, egy gyakorlati vezetőképzés a cégvezetés részére, hogyan foglalkozzon cégével, hogy hatékony legyen és több profitot termeljen. |